流动性监测仪表盘
实时追踪美联储资产负债表、TGA、RRP 及净流动性变化
核心指标概览
净流动性计算公式
净流动性 = 美联储总资产 (WALCL) - TGA - RRP
当 TGA 或 RRP 增加时,会从金融系统中抽走流动性;当它们减少时,流动性释放回市场。净流动性是判断市场资金面松紧的核心指标,与风险资产走势存在一定相关性,但通常存在数周至数月的滞后。
净流动性历史趋势
净流动性趋势
WALCL - TGA - RRP (历史数据)
美联储资产负债表组成
这些指标共同决定了市场中可用的流动性水平,是理解宏观流动性的基础。
美联储总资产 (WALCL)
美联储资产负债表的总规模。当美联储购买国债或MBS时,资产增加,向市场注入流动性(QE);当美联储缩表时,资产减少,回收流动性(QT)。这是影响市场流动性的最核心指标。
美联储总资产 (WALCL)
FRED:WALCL财政部一般账户 (TGA)
美国财政部在美联储的存款账户。当财政部发债募资时,TGA余额上升,从市场抽走流动性;当财政部支出时,TGA余额下降,流动性释放回市场。债务上限谈判期间波动通常会加大。
财政部一般账户 (TGA)
FRED:WDTGAL隔夜逆回购 (ON RRP)
货币市场基金等机构将现金存放在美联储的工具。RRP下降意味着资金从美联储流回市场,释放流动性;RRP上升则吸收市场流动性。当RRP耗尽接近零时,市场将失去这一流动性缓冲,届时QT的紧缩效应将更加明显。
隔夜逆回购 (ON RRP)
FRED:RRPONTSYD银行准备金 (WRESBAL)
商业银行存放在美联储的准备金余额。准备金是银行进行借贷和交易的基础。美联储认为准备金在3万亿美元以上属于"充裕"水平,低于该阈值可能触发货币市场压力。
银行准备金 (WRESBAL)
FRED:WRESBAL货币市场利率与金融状况
货币市场利率反映短期资金成本,金融状况指数综合衡量整体金融环境的松紧程度。
SOFR (有担保隔夜融资利率)
基于美国国债回购市场的基准利率,反映银行间短期融资成本。关注SOFR是否稳定在美联储目标区间内——若出现异常波动或突破区间上限,通常预示流动性紧张,如2019年9月的回购市场危机。
SOFR (有担保隔夜融资利率)
FRED:SOFR有效联邦基金利率 (EFFR)
银行间隔夜无担保借贷的实际利率,是美联储货币政策传导的核心指标。EFFR在目标区间中部表示流动性适中,接近上限暗示流动性趋紧,接近下限则表示流动性充裕。
有效联邦基金利率 (EFFR)
FRED:EFFR芝加哥联储金融状况指数 (NFCI)
综合衡量美国金融状况的指标,包含风险、信贷和杠杆三个维度。负值表示金融条件宽松(有利于风险资产),正值表示金融条件收紧。除当前值外,也需关注变化趋势。
NFCI 历史走势
FRED:NFCIAI 流动性分析
由 GPT-4o-mini 提供支持
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分析包含当前状态、变化趋势、驱动因素、压力信号、前瞻展望和投资含义
数据来源: FRED (美联储经济数据库) | 图表由 TradingView 提供