美股全市场日报｜2026-01-29｜微软重挫拖累科技股走势，苹果绩优难掩市场AI焦虑

微软今日的暴跌是市场对“AI泡沫”的一次集中清算。尽管其业绩在数字上依然强劲，但投资者更看重未来的变现路径——目前Azure云的增速不足以抵消数以百亿计的芯片采购和基建支出。作为AI行业的风向标，微软的下跌产生了强烈的板块负面溢出，导致软件股集体下挫。这反映出市场已不再满足于AI的“叙事阶段”，而是进入了严苛的“财务兑现期”。未来需关注微软是否会调整其硬件采购策略，以及其他云巨头是否面临同样的增长瓶颈。

苹果用一份完美的成绩单稳定了盘后市场的情绪。在iPhone 17强劲需求的推动下，苹果在中国市场实现了反弹，服务业务也保持稳健。1438亿美元的单季营收刷新了历史纪录，这证明了即便在消费降级担忧下，高端消费电子的护城河依然稳固。然而，也有分析师指出，由于营运支出增长抵消了毛利增长，且估值较其他科技股已无明显优势。投资者应警惕盘后涨幅在正股交易日是否会因市场整体环境不佳而被抹平。关注点在于其AI功能的全球分阶段上线对后续销售的持续拉动作用。

若此项投资落实，将是亚马逊历史上规模最大的单一赌注，标志着AI基础设施军备竞赛再次升级。亚马逊此举旨在缓解对其在AI大模型竞争中落后的担忧，并与其Azure竞争对手微软展开正面竞争。这也解释了为何亚马逊愿意在市场质疑AI投入产出比时逆势下注。对于投资者而言，这意味着科技巨头的资本开支（Capex）将长期维持在高位，这利好上游芯片厂商，但会对亚马逊自身的利润率产生持续压力。需关注反垄断监管机构对此次巨额投资的审查态度。