美股全市场日报｜2026-03-13｜经济降温与通胀抬头并发，滞胀担忧拖累科技股承压

这是一个令市场措手不及的宏观信号。GDP的大幅下修显示经济动能正在快速流失，但更棘手的是，同期的核心PCE物价指数却显示通胀压力仍在升温。这种“经济降温+通胀抬头”的组合，正是市场最担心的滞胀雏形。对于科技股而言，这意味着美联储通过降息来刺激经济的空间被通胀死死限制，高估值资产失去了无风险利率下降的保护伞。接下来需要密切观察企业盈利增速能否在经济放缓的环境下保持韧性，这可能会导致科技七巨头内部的估值逻辑发生严重分化。

这一裁决暂时缓解了市场对美联储独立性受损的极大担忧。此前政府试图通过司法部调查向美联储施压要求降息，引发了华尔街对货币政策可能被政治化的恐慌情绪。法官在裁决中直言该调查缺乏证据且动机不纯。虽然司法部表示将上诉，但短期内鲍威尔的地位得到了法律系统的背书。一个独立、按客观数据行事的美联储，是维持美债市场和美元信用的基石，这对依赖长期现金流折现的科技股估值稳定性至关重要。

在激烈的大模型军备竞赛中，Meta的这次推迟凸显了从模型研发到实际落地之间的高耸壁垒。据报道，Meta甚至开始考虑临时授权竞争对手谷歌的Gemini模型来驱动其部分应用。这一挫折向市场传递了两个关键信息：首先，追赶行业龙头的步伐比预期更难，即便拥有庞大的算力储备；其次，巨头间的合纵连横可能会增加，AI底层基础设施的格局远未稳固。短期内这可能对Meta的AI硬件投资回报率叙事造成一定压制，但也侧面印证了算力需求的复杂性。

这是Uber向自动驾驶时代转型的关键里程碑。与其自己烧钱造车，Uber通过聚合第三方自动驾驶车队的“轻资产”战略正在加速落地。在这个合作模式下，Uber的核心资产不再是司机，而是其庞大的用户网络和高效的供需调度算法。如果该服务在赌城和洛杉矶的运营数据能够验证其经济可行性，将极大缓解市场对自动驾驶可能颠覆Uber网约车商业模式的长期担忧。未来需密切关注这部分无人化业务对Uber整体利润率的拉动效应。