美股全市场日报｜2026-04-10｜3月通胀超预期未阻科技股涨势，硬件与软件阵营分化加剧

此次通胀反弹主要受此前伊朗地缘冲突导致的油价飙升驱动（汽油价格上涨超20%）。然而，随着近期停火协议的推进，油价本周已较前期高点显著回落，这使得市场认为通胀攀升可能是滞后的短期现象。纳指今日的收涨及VIX恐慌指数单周大跌超20%表明，投资者更倾向于定价地缘风险解除后的宽松预期，而非单月宏观数据的扰动。后续的核心关注点在于本周末的美伊谈判是否能实质性打通霍尔木兹海峡的物流瓶颈，这将决定能源通胀是否会演变为长期问题。

软件板块的抛售逻辑正在发生实质性变化。今天资金的流出并非由于宏观利率变动，而是出于对“AI颠覆传统软件护城河”的直接担忧。Anthropic新推出的AI产品让投资者警觉，企业客户可能会将原本用于传统SaaS的IT预算转移到更底层、更高效的AI大模型上。瑞银今天下调ServiceNow评级正是这一逻辑的缩影。这表明，在AI发展的现阶段，应用层软件公司需要更快地证明自身价值或整合AI能力，否则其估值中枢可能面临市场的长期重估压力。

与软件板块的惨淡形成鲜明对比，AI算力基础设施层依然是目前资本市场确定性最高的领域。超微电脑推出的Gold系列企业级服务器旨在有效缩短部署时间，这直接回应了市场对其AI服务器交付能力的期待，打破了近期的基本面疑虑。同时，Marvell在光通信网络的强劲需求下股价创出历史新高。这说明尽管整体指数处于高位，但资金仍在积极寻找能将AI资本开支转化为实际收入的标的。只要云巨头（如亚马逊）的资本开支指引不减，硬件板块的容错率依然较高。