美股全市场日报｜2026-04-24｜英特尔引爆硬件信仰，谷歌四百亿押注加剧分化

今日纳指的上涨主要由算力硬件主导。英特尔的超预期业绩不仅提振了自身股价，更重要的是在关键时刻打消了市场对于“AI芯片需求是否见顶”的疑虑。作为核心受益者，英伟达再次成为资金追捧的对象，推动整个半导体板块维持在高估值区间。然而，这种依靠单一板块拉动的行情结构较为脆弱。接下来需密切关注下游软件端能否通过实际利润证明这些庞大算力投资的合理性，如果软件端迟迟无法展现变现能力，硬件的涨势将面临估值天花板。

这笔天价交易凸显了科技巨头在基础模型领域的生存焦虑与决心。面对AI可能重塑核心搜索业务的威胁，谷歌选择通过巨资绑定顶级团队来构建防御壁垒。这种“首付+对赌”的投资结构，也显示出资本在抢跑的同时试图保留风控底线。对二级市场而言，这意味着算力基础设施的需求将在中短期内得到持续保障。科技巨头们不计成本的资本开支，正是当下芯片设计与制造厂商（如英伟达、台积电）业绩确定性的最强背书。

这一政治层面的靴子落地对宏观流动性预期至关重要。调查的终止降低了央行领导层非正常更迭的尾部风险，让市场的焦点重新回归货币政策本身。目前市场正对Warsh可能上台后的政策主张（如倾向于缩表和降息并举）进行重新定价。今日10年期美债收益率下跌3个基点至4.31%，两年期收益率下行5个基点，表明市场正在为更加平稳的政策过渡和潜在的流动性释放做准备，这构成了成长股维持高估值的隐形宏观支撑。