美股全市场日报｜2026-05-29｜AI硬件持续狂飙与软件股强劲复苏，美股三大股指再创新高

戴尔第一季度实现了161亿美元的AI服务器销售额，显示出企业端对AI基础设施的构建需求依然极为强劲。这一超预期的表现直接消除了市场对AI硬件需求可能见顶的担忧，并产生了强大的溢出效应，促使竞争对手Super Micro Computer（SMCI）大涨11.6%。分析表明，随着英伟达Blackwell芯片逐步出货，AI服务器的利润率和出货量在今年下半年仍有进一步上升的空间。对投资者而言，硬件供应链的景气度已从单纯的“卖铲人”英伟达，扩散至服务器组装和存储芯片等更广泛的物理基础设施板块。

过去几个月，市场普遍担忧AI的崛起会削弱传统软件（SaaS）公司的价值，导致整个软件板块出现非理性杀估值。然而，本周Snowflake公布的Q1业绩大幅超预期，其产品收入指引的上调证明了企业在实施AI项目时仍高度依赖成熟的软件底座。ServiceNow在周五亦飙升14%，行业领头羊Salesforce也录得8.5%的强劲反弹。这表明资金正从高估值的半导体板块向性价比更高的企业软件板块进行“AI轮动”。软件行业的强劲复苏显示，AI不是SaaS的终结者，而是其新一轮增长的催化剂。

美光科技本月录得自1985年以来的最佳单月表现，主要得益于高带宽内存（HBM）的严重供不应求。由于主要存储厂商将产能调配至利润极高的数据中心合同，导致全球范围内出现了严重的内存短缺，美光、三星和SK海力士成为最大受益者。Susquehanna等资深金融机构将美光的目标价大幅上调，进一步强化了市场信心。存储行业具有强周期性，目前的繁荣很大程度上由AI服务器的刚性需求支撑，投资者需密切关注未来产能释放后供求平衡点的拐点。