美股全市场日报｜2026-07-07｜地缘冲突推升油价，芯片巨头盈利担忧引爆科技股高位调整

虽然三星的单季利润表现极为抢眼，甚至在绝对值上超越了苹果和英伟达，但其股价的戏剧性下跌表明，市场关注的焦点已经从当前的强劲需求转向未来的供需恶化预期。投资者开始高度警惕DRAM等核心内存颗粒在2027年可能出现的供给过剩风险。这种担忧迅速蔓延至全球半导体产业链，ASML等核心设备商股价亦受拖累。这提示科技股散户，AI硬件投资的第一阶段（无脑买入产能短缺受益者）正在退潮，市场正进入更加挑剔的“ROI与供需周期验证”阶段。

霍尔木兹海峡作为全球最重要的石油和液化天然气运输大动脉，其威胁等级被调高至严重。油价单日暴涨超5%，直接推升了美债收益率，10年期美债收益率上升7个基点至4.55%。对于科技股投资者而言，油价大涨是极不友好的宏观信号。原油价格走高不仅直接增加供应链成本，更可能减缓通胀回落的速度。这使得市场对美联储后续降息路径产生动摇，高估值的成长股尤其是云计算、SaaS板块将面临估值端压力。

亚马逊今年在AI和数据中心领域的资本开支预计高达2000亿美元，而此次巨额发债反映出，即便对于现金流极充沛的万亿级巨头而言，AI数据中心的建设成本也已经到了无法单靠自身运营利润完全覆盖的地步。巨头们不得不借债维持这场不能输的战争。这进一步加剧了华尔街对AI投资回报率的疑虑。投资者应当建立这样一个判断框架：巨头短期内不会减缓AI开支，但资本开支的增加在短期内会对它们的自由现金流形成压制。在接下来的财报季中，关注资本开支占营收比例的边际变化，是判断科技股性价比的关键。