美股全市场日报｜2026-09-02｜AI需求向软件端扩散，博通与Snowflake财报呈现冰火两重天

尽管博通的定制AI芯片业务实现了爆发式增长（AI半导体营收增长两倍），但其Q4的指引不及预期，表明随着定制处理器（TPU/ASIC）领域的竞争加剧，博通可能面临来自英伟达及其他自研芯片巨头的多重压力。CFRA分析师此前指出需关注博通TPU业务的防守能力。这也折射出市场对AI硬件估值溢价的容忍度正在降低，任何微小的瑕疵都会被放大。对散户而言，博通的下跌并非基本面逆转，而是AI芯片预期管理的一次重置，需密切关注其定制芯片的市场份额流失风险。

此前连续五个季度超预期的Snowflake在此次财报中展现了AI软件层面的变现潜力。随着企业从“购买硬件建基础设施”向“在自有数据上构建AI工具”转型，Snowflake的数据云平台和新推出的AI编程助手CoCo正成为其飞轮效应的助推器。这一业绩直接逆转了盘中软件股的悲观情绪，并带动同板块的Datadog等SaaS概念股在盘后集体反弹。这表明AI主线正在从纯硬件（芯片）向软件与应用端蔓延。散户投资者可将此视为AI应用端落地并产生实际收入的一个关键验证信号。

尽管法院此前认定谷歌在数字广告和搜索领域存在非法垄断，但此次裁决未采取最严厉的“强制拆分”手段，对谷歌而言无疑是一次重大胜利。司法部原本试图打破谷歌对广告交易市场的绝对控制，但法官的折中决定让谷歌保全了其庞大的广告帝国，避免了业务重组带来的巨额成本和协同效应丧失。然而，法官依然要求谷歌改变其运营方式。虽然这并未完全消除未来监管的阴霾，但短期内大大释放了估值压力，为正在AI领域积极追赶的谷歌争取了宝贵的时间窗口。